Les analystes soulignent l’amélioration de BBVA OPA à Sabadell en dernier recours pour obtenir le soutien des actionnaires | Marchés financiers

Après un an de guerre ouverte entre BBVA et Sabadell, La réunion d’OPA en tant qu’élément destructeur et déclencheur, la réunion jouée par les deux organisations financières. Les marchés nationaux et la Commission de la concurrence (CNMC) ont offert une approche de l’acquisition hostile de BBVA à Sabadell Bank et ont laissé une éventuelle absorption pour conduire à la deuxième plus grande banque d’Espagne. Même si tout n’est pas dit. La vue de la compétition n’est qu’une étape de plus Long Opa Odyssey de BBVA à Sabadell. La prochaine partie de ce terrain sera la réponse du gouvernement, la clé pour ouvrir la porte suivante. Compte tenu de l’analyse de la transaction par compétence dans la deuxième étape, la loi prévoit que ces engagements devraient être approuvés par l’exécutif. Le Conseil des ministres en aura un et demi jusqu’au mois pour déterminer leurs conditions.

Au milieu d’un calendrier convulsif, les analystes commencent à attraper leurs cabines dans l’avenir de l’OPA. Pour la plupart des mégatranss, prendre l’approbation des autorités antitröst est une étape importante qui augmente les chances de succès; Cependant, l’autorité de CNMC est requise, mais ce n’est pas une exigence suffisante. En fait, la concurrence est oui, un outil pour atteindre la véritable fin de la BBVA: pour obtenir l’opposition de l’exécutif et l’acceptation de la proposition par les actionnaires de Sabadell. Pour le premier, CNMC transmettra la décision au ministère de l’Économie, Il y a 15 jours ouvrables pour décider de modifier les exigences données par la réglementation. La solution est plus complexe pour ce dernier et garantit un changement équitable pour les actionnaires.

Rafael Alonso diminue si le succès de l’OPA n’améliore pas l’équation d’échange et augmente le paiement en espèces « , comme le souligne l’analyste du banquier. Compte tenu de la dernière proposition de Biscayan Bank, 1 Échange d’action est présentée pour chaque 5,3456 Sabadell. Vendredi, les actions BBVA ont augmenté de 0,7%, tandis que Sabadell a chuté de 1,33%.

Bien que le composant de trésorerie signifie près de 5% de performance pour les actionnaires de Sabadell, Alonso Le prix recommandé est nettement inférieur au prix cible Ces estimations du banquier atteignent 2,75 euros par action. Selon les analystes, la proposition de la banque, sous la présidence de Carlos Torres, montre que la valeur estimée du début de l’OPA ennemie est inférieure à la valeur réelle et essaiera donc d’acheter Sabadell avec une remise importante. Sur la route de BBVA, Sabadell, qui a d’abord dû donner un feu vert à l’opération, est une pierre qu’il devrait convaincre ses actionnaires.

Bref, l’analyse du banquier démontre clairement Il y a une marge pour améliorer l’offre La BBVA a été présentée entre 10% et 15% sans perdre la rentabilité: « Nous pensons également que BBVA a la capacité d’augmenter l’offre de Sabadell de 10 à 15% (actuellement à 13,09% contre 11,5 / 12,0%) ». Selon le rapport, « il semble logique de penser que cela n’aurait pas eu lieu avant le dernier moment, mais si nous avions raison, les actionnaires de SAB auraient encouragé l’OPA. »

Ils pensent que Bbava peut bénéficier considérablement de l’intégration finale de BBVA de BBVA dans le contexte actuel: «Dans ce scénario, BBVA peut mieux gérer l’intégration de Sabadell, Dans une période de trois ans, prédire le succès des synergies de 850 millions et améliorer la consommation de capital (moins minoritaire) de l’opération. «Ils soulignent également qu’une opération avec moins d’actionnaires minoritaires facilitera une consommation de capital plus faible qui renforcera la rentabilité mondiale du groupe après l’achat. Par conséquent, le fonctionnement peut atteindre une« rentabilité intéressante Önemli plus de 15% malgré l’augmentation du prix d’achat.

Jusqu’à fin juin, l’offre ne devrait pas s’améliorer

Louer 4 banques BBVA OPA Amélioration En dernier recours pour obtenir le soutien des actionnaires. « Le calendrier attendu demeure, de sorte que la proposition aux actionnaires de Sabadell est attendue jusqu’à la fin juin. Nous ne nous attendons pas à ce que la proposition soit améliorée jusqu’à au moins jusqu’à cette période.

Au-delà des rapports de ces actifs, le consensus des analystes Bloomberg Annonce de concours pour Torres Bank. Ces experts prévoient de réévaluer 10,4% au cours des 12 prochains mois. Dans le cas de Sabadell, les analystes qui mettent à jour leurs visions poursuivent leurs suggestions d’achat, à l’exception de l’exemple BNP Paribas, qui a choisi de continuer. Le calcul global prévoit une augmentation de 5,1% l’année prochaine.

D’autres analystes ont également réagi. Filippo Maria Allloatti, directrice du directeur des finances de Credit Finance de Federated Hermes Limited, continue de parier la réalité de l’absorption dans les prochains mois et a confirmé: « BBVA achètera enfin Banco Sabadell et j’espère recevoir des nouvelles concernant la Commission nationale des marchés et de la compétition. »