Lagarde Jackson Hole’da Soft Landing de l’économie européenne | Économie

La version la plus académique de Christine Lagarde est apparue au Symposium de Banqueros Central de Jackson Hole ce samedi. Sans références, pas même couvertes, Donald à la pression étouffante de Trump Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell ou le soutien de Fed à l’indépendance du Lagarde dans son discours au scénario du thème de cette année. Marchés du travail en transition: démographie, efficacité et politique macroéconomiqueIl a servi à visiter les raisons qui ont expliqué que la crise inflationniste a été séparée de la crise inflationniste sur le marché du travail européen.

Cela ne signifie pas que le président de la Banque centrale européenne quittera les États-Unis sans aucun geste pour Powell, qui disquérit Trump depuis des mois, sans aucun geste pour Powell: ce marché sera interviewé par la chaîne Fox et le problème ne se poserait pas.

Avant cela, dans son discours du samedi, les Français se sont concentrés sur la surprise positive de l’emploi, Résisté sans espèces dommageables Pour arrêter l’inflation. « Il était logique de supposer qu’un ajustement soudain pourrait entraîner une augmentation du chômage plus tard dans le chômage. » Il a dit.

Ce n’est pas le cas. Chômage dans la zone euro, 6,2%, visite minimale historique. Lagarde a connecté cette Bonanna à trois facteurs: l’augmentation des prix et des salaires indexés sur l’inflation qui permet un cercle vicieux; Réduction du chapitre des montres pour la montée en puissance du travail et l’expansion de l’offre de main-d’œuvre définie au rythme de la demande croissante alors que davantage de marché du travail humain féminin et plus âgé rejoint le marché du travail.

Sans indexation de l’inflation

Salaire bas Ils sont devenus un problème de pouvoir d’achat Pour de nombreuses maisons, mais pour la BCE, l’éclipse de l’inflation est positive. « L’indexation automatique des salaires à l’inflation a presque disparu: dans les années 1970, il couvre environ la moitié des employés du secteur privé, alors qu’aujourd’hui, ce n’est que pour environ 3%. » Il a dit. Selon les données, 60% des travailleurs prennent toujours en compte l’inflation, mais sont progressivement couverts par des accords, ils n’appuient donc pas les prix comme un seul.

« À mesure que la population active vieillit, les priorités syndicales changent, au lieu de la croissance des salaires, elle attache plus d’importance à la protection des pensions et de l’emploi. »

Une autre raison expliquant le pouvoir du marché du travail est la migration. Le président de la BCE, le PIB allemand sera inférieur à 6% sans la contribution des travailleurs étrangers depuis 2019. Et a mis l’Espagne comme exemple. « Après le Pandem, qui contribue au maintien de la zone euro, la solide performance du PIB espagnol est largement due à la contribution du travail étranger. »

Si l’Europe est exclue de l’étranger, il y a une baisse démographique claire, la tendance à la croissance du nombre de travailleurs étrangers sera-t-elle préservée? Lagarde a des doutes. « Même si la migration est importante, l’impact sur la réduction de la pénurie de main-d’œuvre dépend de l’adéquation des immigrants à des positions vides dans les secteurs clés. »

Cela se produira plus tard. Maintenant, Inflation 2% rassuranteLagarde a permis au penseur américain Alexis de Tocqueville de chanter une chanson de victoire spéciale. « L’histoire est une galerie de photos avec un petit nombre d’originaux et de nombreux exemplaires », a-t-il déclaré. Puis il a apporté la déclaration sur sa terre. « Dans la politique monétaire, nous recherchons souvent des conseils dans les cycles passés, nous nous attendons à ce que les moules soient répétés. Mais ce cycle s’est avéré étonnamment original. »