Les obligations du Trésor américain ont poursuivi leurs lourdes pertes mercredi et montrent que les investisseurs abandonnent leurs actifs les plus sûrs à un moment où le marché mondial a connu une baisse significative en raison des droits de douane américains.
Les références d’avertissement clignotaient pendant plusieurs jours, l’effondrement des différences entre les rendements des obligations du Trésor et les taux de change, sous le poids des ventes sur un marché entre les banques.
Les hedge funds étaient au centre du sujet; Parce que les prêteurs ne peuvent plus transporter ce que l’on appelle le «commerce de base», qui est les principaux accords qui parient sur les petites différences entre les obligations de trésorerie en espèces et les prix des transactions à terme; Selon Reuters, les marchés ont commencé à se balancer vers les adresses graphiques douanières.
La vague violente des obligations du Trésor américain, qui a rappelé à la «hâte de liquidité en espèces» pendant la période «Kofid», avait peur de la fragilité du plus grand marché obligataire du monde.
Un marché obligataire du Trésor de 29 billions de dollars a connu une forte augmentation au cours des dernières semaines, tandis que les investisseurs ont abandonné leurs actions à la recherche d’un abri sûr dans les obligations d’État, un changement pour éviter le risque dirigé par les salaires douaniers. Cependant, même si la pression du lundi et sur les actions se poursuivait, les obligations de trésorerie ont été négociées sur 10 ans pendant 10 ans en deux ans, tandis que l’une des fluctuations les plus fluctuoraires pour les rendements obligataires, tout en exposée à une vague de ventes en augmentant 17 points de base vers une vague de vente de 17 au cours de la journée.
La fréquence des ventes a augmenté jusqu’à mercredi mardi, ce qui a augmenté les revenus des obligations standard de plus de 4,425% pendant 10 ans et 16 points de base ont augmenté tout au long de la journée. Certains participants au marché ont vendu des actifs liquides tels que les obligations gouvernementales américaines en raison de leurs croyances et de leurs restrictions fortes dans les taux de change des taux de change en fonction des mouvements majeurs du marché des obligations du Trésor. Certaines haies ont survécu aux actions, mais les obligeant à réduire les échanges en utilisant le prêt en espèces.
« Les principaux mouvements du marché du marché ont aggravé ce phénomène encore pire », a déclaré Jean Nevirosi, la stratégie américaine des taux d’intérêt dans les titres TD à New York. Il a dit.
Les investisseurs et les analystes nous ont rappelé que cette étape était pressée de la liquidité de trésorerie au début de Kofid-19 en mars 2020, lorsque le marché gèle les préoccupations concernant le virus Corona, qui permet à la Réserve fédérale américaine d’acheter 1,6 billion de dollars.
De même, lundi, selon les investisseurs et les analystes, il a assisté à une baisse du commerce de base du commerce de base, une stratégie commune pour le commerce des fonds de protection des risques et les futurs centres d’obligations du Trésor, qui sont susceptibles d’éliminer la crise de 2020.
Néfzi, « Lorsqu’il y a de si grands mouvements et dépend d’une relation de plaisir, vous devrez peut-être réduire vos centres tout en rétrécissant les différences de prix pour une raison quelconque. » Il a dit.
Les autorités réglementaires ont suivi de près le commerce des fondations au cours des dernières années; Parce que si les centres de haies hautement empruntés sont supprimés, le marché peut être une source d’instabilité. Ce scénario peut réduire la capacité des banques à fournir des liquidités ou une médiation sur le marché obligataire du Trésor, une brique de financement mondiale.
L’économiste en chef d’Apollo Global Management, Torrestin, estime que la valeur du commerce de base est actuellement d’environ 800 milliards de dollars dans un mémorandum tenu mardi.
Les hedge funds empruntent généralement au marché des achats pour acheter des obligations au trésor et les utiliser comme garantie.
Les analystes et les investisseurs, en raison de ventes intensives, les obligations du Trésor américain bas sont moins garanties pour l’emprunt, ce qui conduit à la demande de portée marginale, a-t-il déclaré.
« Nous avons assisté à certaines diminutions et à des demandes de couverture marginales pour les banques dans de nombreux accords commerciaux de base au cours des derniers jours », a déclaré le gouverneur et le co -vavide Rolli pour l’équipe mondiale à revenu fixe du Le Misce Sildir. Il a dit.
Autres facteurs impressionnants
Bien sûr, il existe d’autres facteurs impressionnants. L’une des explications est que le marché obligataire a commencé à adopter l’opinion que le président américain Donald Trump a donné aux partenaires commerciaux américains provoque l’inflation, ce qui peut limiter la capacité de la « réserve fédérale » à réduire les taux d’intérêt malgré la croissance.
Il a poursuivi: « Est-il vraiment possible d’offrir des obligations à un moment où nous pouvons récupérer l’inflation de 4%? » Spencer, PDG de Tolo Capital Management, a déclaré le juge.
Faiblesse
Beaucoup de marché sont toujours préoccupés par la possibilité de faiblesses dans les événements précédents tels que ceux en mars 2020, en cas de fluctuations graves.
Il a poursuivi: « Nous avons toujours mis l’accent sur la faiblesse de la liquidité sur le marché des obligations du Trésor, et ce fut le cas depuis des années. » Autorisé, se référant à la vague de millésimes tranchants lundi: « Ces opportunités de base, qui peuvent être exprimées par l’effet de levier, ont été submergées par 100 fois sur les marchés obligataires. »
En plus de la forte augmentation des revenus, de nombreux analystes ont souligné un mouvement plus large, et non un mouvement plus large qui reflète les variations de la différence des prix entre les obligations du Trésor et les taux d’intérêt, par exemple, reflétant les changements dans les attentes de la politique monétaire.
À condition que les investisseurs recherchent des alternatives aux actifs américains à la lumière des fluctuations du marché, y compris des alternatives aux factures de trésorerie américaines, à condition que leur identité ne soit pas divulguée, un gestionnaire intéressé par le service des hedge funds dans une grande banque.
Modifier les différences de prix
Les taux de change des taux de change reflétant le rendement à des obligations de trésorerie similaires utilisées pour protéger ou parier sur les fluctuations des prix de la variation entre le prix fixe et ont généralement connu une forte baisse en particulier pour la valeur la plus longue.
Jonathan Cohen, président de la stratégie américaine des taux d’intérêt chez Nomura Sikiuriz International, a déclaré que la mauvaise performance des obligations du Trésor par rapport au marché boursier montre « une vente intensive de véritables fonds étrangers ».
